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金吾财讯|长江证券发布研报指，吉利汽车(00175.HK)2025年12月销量23.7万辆，同比+12.7%，全年累计销量302.5万辆，同比+39.0%，超额完成全年目标。极氪9X月交付超1万辆，新能源销量占比达65.1%。公司2026年销量目标345万辆，同比+14%。报告指出，GEA架构支撑新车周期，极氪、领克、银河品牌全面向好。新能源转型顺利推进，规模效应逐步凸显将带来盈利向上弹性。燃油车基盘稳固，联营企业创新出海模式持续打开海外新空间。智能化战略开启，加速提升智驾能力。预计2025年归母净利润为170亿元，对应PE为10.6X，维持“买入”评级。当前股价18.20港元。主要风险包括经济复苏弱于预期及行业竞争加剧削弱企业盈利。

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