内容转自知乎@无有

给你打个比方，买一块土地需要10块钱，恒大掏了建房子需要5块钱，机灵的恒大没掏，他不但没掏，还要拿着地皮抵押给银行获得贷款10元，于是盖房子的钱就有了。

拿了银行的钱后，恒大又搞了个预售制，让老百姓交钱，成功收了20元，真是鬼才营销。此时此刻，恒大如果把银行欠款还上并盖好房子，那他应该能赚5块钱。

(资料图片仅供参考)

可是想成就商业帝国的恒大并没有这么做，他继续拿着银行借的10元加预售的20元去投资了另外三座城市。在买了三块地皮后，重复了一遍基本操作，于是就有了90元。

这90元，恒大依旧没盖房。

而是继续投资了9座城……。

并且在这个空档，它还把花不尽的钱拿去做汽车、矿泉水、足球、影视等行业。

不然你以为这些产业的钱哪儿来的?当然了，房子还是要盖的，但我肯定又不想掏钱，这个时候工人想赚我的钱，那就得乖乖先垫钱，于是工头垫了5块钱把房子盖起来了。

可是当要盖的房子越来越多，工头兜里没米了，银行也开始催债了。

这时候恒大一看抖音，余额快变负数，开始着急了，顿时一脸惨白，MD，我钱呢，原来地皮买太多都还没回款呢，没办法，恒大的要开始还钱了，这个时候只能把包工头不愿电资的工地叫停，希望银行继续放贷款。

这个角色当然没问题，集中优势先解决大的麻烦。可你停掉的工地想复工哪有那么简单，一时半会复工不了，那就只能烂尾了。

但是这个时候蝴蝶效应来了，你烂尾的消息一传，追帐的就如雨后春笋冒出来了。你烂尾的消息一传，其他预售的房子也就不好卖了。你烂尾的消息一传，银行肯定就不敢再给你贷款了，于是就拦不住爆雷了。

高人一看，这形式恒大要完，于是赶紧约恒大见了个面，要他们处理烂尾楼。恒大没能力处理了怎么办？高人说，我来帮你吧！

高人把农村的烂尾楼拿出去介绍给其他小公司。高人很欣慰，又如法刨制，把城市的烂尾楼拿去给其他小公司，结果不灵了。

为啥不灵了？因为恒大原来在最初就把城市的准楼盘拿去融了，他们赚的不只是银行的10块钱价，预售的20块钱，加工头电资的5块钱，还有融资得来的5块钱。

恒大为什么投资四五线城市？该不会有人以为小县城有发展潜力吧？我告诉大家，事实上恒大就是奔着薅羊毛来的。

当然了，没薅干净，小县城的利润不高，愿意融资的智者比较少。不过这也是好事，最起码还能让购房者看到交房的可能，这一招聪明吧？

一线城市的烂尾楼最惨，价值15元的房子欠了银行10元，购房倒霉蛋20元工头5元信托基金融资5块，实在是回天伐树。

这时候又有小伙伴问了，那恒大在一线城市房产融到资的5块钱去哪了？我就问你一句，你看那群穿金戴银的人才开的什么车不就知道了吗？所以你现在知道恒大的钱都去哪了吗？都在一栋栋烂尾楼底压着呢。

恒大每个楼盘的利益纠纷都互相盘根交错着，就像互相缠绕着的耳机线，让你一时间理不清怎么拆解。

可事先1号歌就唱完了，歌都唱完了，耳机线还有必要解开吗？要知道，除非缠绕的这706个结全部解开，否则耳机是没法用的。

当你发觉自己解不开这706个结，也就意味着你知道听不了歌了，歌都不听了，我还解结，做什么一个都不解了。正大光明，恒大开始摆烂的道路越走越远，明白了吗？

有评论说碧桂园、万科都没事，是恒大自己把钱花了，这话真的片面，有兴趣的我跟大家说说碧桂园为啥没爆雷，以及他们是否是业界良心。

碧桂园实行的是合伙人制，他们首先成立资本1万元的资本管理公司，再成立有限合伙企业。对员工而言，投资有限合伙企业100万大概能赚60万，但是员工只有LP分红权，投资公司当普通合伙人，GP占股1%。

最后再通过这个公司去投资各个项目，如果烂尾了，那首当其冲损失的是员工的钱，所以碧桂园员工拼了命的加班。碧桂园开盘时间因此就短，恒大8个月的进度，碧桂园4个月就能搞定拿到款，再投下一个项目。

用这个方式，碧桂园撬动了20亿的内部资，不仅投资管理公司100%说了算，即便烂尾了，也只是需要承担1万元责任。

这就是碧桂园玩的股权架构，融资、融人、融资源和小股涨权，大股涨资源。所以碧桂园没爆雷式，人家比恒大更狠更绝而已。